價格戰打響，臺面上一時熱鬧。向背后看去，新老電商倒閉裁員、虧損著燒錢、資本撤退，一番蕭條景象。即使是國內電商行業成功登陸資本市場的幾大“幸運兒”，他們的共同關鍵詞也是“虧損”。

在寒冬中倒閉和裁員

2012年元旦假期結束，盛大旗下品聚網宣布“公司進行清算，暫停相關業務”，由此開啟了2012年的電商倒閉潮。

實際上，品聚網上線不足3個月。

按照品聚網的說法，關閉原因為“投資方承諾的投資款未能如期到位，公司資金鏈斷裂”。

到了春節前后，走秀網、尚品網等奢侈品電商相繼傳出裁員消息。奢侈品電商出現第一次洗牌。

4月份，百度、樂天百貨“強強聯手”推出的綜合類百貨電商網站樂酷天宣告死亡。跨國合資電商難逃行業盤整。

之前，阿里巴巴與日本軟銀合作的“淘日本”子站已停止銷售。再往前數，是“后馬特”3月的突然斷貨。

那些運氣較好、投資人較有耐心的，在忙于尋覓接盤者。

近日有消息顯示，現金充沛的蘇寧正在抄底垂直電商，洽談收購、入股事宜。其中包括母嬰品牌紅孩子，和主打高端服飾品牌的瑪薩瑪索。在兩家背后投資方名單上同時出現的，是北極光創投。

寒冬下，電商人感受真切。因為裁員的聲音從沒斷過。距今最近的兩家，是8月下旬達芙妮電商部門三大主管集體下課，以及凡客全資自建配送公司如風達大幅裁員。

“到今天，大家都想找真正懂電商、有競爭力的人，業內積累4、5年時間，而大部分人還都是半年或者1、2年。”一位電商企業負責人表示，與此同時，待遇水準在急速下滑。“一兩年前，普通的產品經理薪資上萬沒問題，現在，比較一般的只能拿3000-6000元不等。”

【例外】 V1品、大樸等

寒冬中，也有企業逆勢而上。

8月中旬，V1品上線，進軍的仍是奢侈品領域。V1品CEO夏宗麟稱，不亂做廣告，不流血上市，踏實用功會“殺出一條血路來”。

另一最近趁著亂局往里跳的是個“老人”。庫巴網創始人王治全今年3月離職，不到半年后，8月末，他的家紡類電商“大樸”上線。這次沒有走3C、家電的價格戰老路，而是以家紡類細分行業切入。據稱是因為該行業的整體利潤較高。

有人虧，有人賺

細數國內電商行業成功登陸資本市場的幾大“幸運兒”，會發現“虧損”是共同的關鍵詞。

當當網2012年Q2財報顯示，當季凈虧損1.22億元，而上年同期凈虧損僅為2800萬元。當當網將這一狀況歸咎于Q2期間，整個電商行業發起全面價格戰。

在2010年12月當當網以代碼“DANG”在紐交所上市前，曾有多個季度實現盈利。2009年，公司凈利潤為1692萬元;2010年前9個月凈利潤為1420萬元。

當時圖書、電子產品等出版類占營收絕對比重，近9成，目前，后來發展起的百貨已占比超3成。同時經過幾年的擴張，當當網已在全國11城市設立了倉儲。但隨著業務擴展，虧損額卻出現并在加大。

近四個季度的業績，當當網對應凈虧損數額分別為1.22億元、1億元、1.3億元、7340萬元。財報可見，大筆花銷除了上面提到的品牌營銷費用，還有擴充采購團隊、設立新倉庫、提升發貨速度等等。

比當當網更早，在2010年10月掛牌納斯達克的服飾類電商麥考林，目前同樣處于虧損狀態，2012年第二季度凈虧損近3000萬元。

值得注意的是，除去線下自營及加盟店銷售額，單純互聯網上凈營收同比下降了40%。麥考林分析下降原因是——持續減少了在線廣告投放，導致訪問量減少45%。

還有一家，2012年3月，唯品會“流血”登陸紐交所。2008-2011年，該公司凈虧損逐年遞增，在上市后的兩個季度里，毛利率才開始顯著改善，凈虧損收窄。2012年Q2財報顯示，公司凈虧損仍超過3000萬元。

【例外】 阿里巴巴集團等

雅虎8月10日提交給美國證交會的文件顯示，阿里巴巴集團(阿里巴巴、淘寶網、天貓、支付寶、萬網、聚劃算等)在今年一季度凈利潤達到13.8億元，同比猛增356%。

“我認為，目前國內電子商務可以看得清商業模式的只有阿里巴巴一家。它做的是平臺。”一位業內人士告訴記者，大部分電商與此模式不同，因此繞不開運輸、倉儲、損耗，以及巨大的營銷宣傳費用。“這也是普遍虧損的原因。”

有的不被看好，有的被看好

2011年前后，是電子商務投資的黃金時代。

普華永道和清科聯合發布的報告顯示，2005年-2011年上半年，已經披露的中國電商行業投資事件為239起，披露的投資金額為31.08億美元，平均投資金額為1091萬美元。

但此后不久，“中概股”在美遭遇危機，赴美上市窗口隨之關閉。同時，電商企業營銷、人力等成本的不斷提升，加之盈利能力有限。資本市場對電子商務企業投資放緩。

“從2011年上、下半年投資分布情況來看，下半年電商投資熱情明顯放緩，披露投資事件34起，占全年披露93起投資案例的三分之一多，遠不及上半年。”清科研究中心張亞男告訴記者，資本對于電商的投資逐漸從跑馬圈地變得理性。

目前，二級市場IPO遇冷的趨勢還在持續。拉手網、凡客誠品、京東商城、58同城等中國知名電商都曾曝出啟動上市程序，卻因種種原因相繼臨門收手，一再推遲。今年3月，唯品會在自身資金鏈吃緊的條件下不得不“流血”上市。

根據清科的數據，2012年截至目前，樂淘網、快書包、我買網、酒仙網等電子商務企業獲得投資，共有36家。電子商務投資雖不似2011年下半年“過山車式”下滑，卻仍在持續走低。

投資了聚美優品、寺庫兩家電商企業的銀泰資本高級合伙人郭佳告訴記者，資本層面對電商的熱度確實在降低，已經意識到估值太高，而企業運營效率差。“很多投資者都是基金背景，對退出時間上有所要求，對投資采取一些變動也就不可避免。”

【例外】 服飾、特色電商等

從2012年以來獲得投資的電商品類來看，服裝服飾、珠寶、奢侈品等毛利率較高的還是有一定熱度，比如，樂淘網、聚美優品、佳品網都獲得投資機構的青睞。

此外，一些特色電子商務企業也成功在市場低迷期獲得資本關注，如家具類O2O電商美樂樂、經營寵物用品的魔友、經營數字閱讀產品的蜘蛛網等。銀泰資本郭佳還表示，未來看好女性和小孩消費這些深度化領域。